Volatility Trading Strategies Futures

Como lucrar com a volatilidade do petróleo com as seguintes estratégias A recente volatilidade nos preços do petróleo apresenta uma excelente oportunidade para os comerciantes a fazer um lucro se eles são capazes de prever a direção certa. A volatilidade é medida como a mudança esperada no preço de um instrumento em qualquer direção. Por exemplo, se a volatilidade do petróleo for 15 e os preços atuais do petróleo forem US 100, isso significa que no próximo ano os traders esperam que os preços do petróleo mudem em 15 (ou chegam a 85 ou 115). Se a volatilidade atual for maior que a volatilidade histórica. Os traders esperam uma maior volatilidade dos preços no futuro. Se a volatilidade atual for menor que a média de longo prazo, os traders esperam uma menor volatilidade nos preços no futuro. O CBOE (CBOE) OVX rastreia a volatilidade implícita dos preços de exercício no dinheiro para o fundo negociado em bolsa do Fundo do Petróleo dos EUA (ETF). A ETF acompanha o movimento do WTI Crude Oil (WTI) comprando NYMEX petróleo cru futuros. (Para mais, ver: Volatilitys Impacto Sobre Rendimentos de Mercado.) Os comerciantes podem se beneficiar de preços voláteis do petróleo usando estratégias derivadas. Estes consistem principalmente em comprar e vender opções e tomar posições em contratos de futuros nas bolsas que oferecem produtos derivados de petróleo bruto. Uma estratégia empregada por comerciantes para comprar a volatilidade, ou lucrar com um aumento na volatilidade, é chamada de uma longa distância. Consiste em comprar uma chamada e uma opção de venda ao mesmo preço de exercício. A estratégia se torna rentável se houver um movimento considerável na direção ascendente ou descendente. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado em US75 eo preço de exercício no preço de mercado a opção de compra está sendo negociada em 3, ea opção de venda de preço de exercício está negociando em 4 , A estratégia se torna lucrativa por mais de um movimento no preço do petróleo. Assim, se o preço do petróleo sobe para além de 82 ou cai para além de 68 (excluindo as despesas de corretagem), a estratégia é rentável. Também é possível implementar esta estratégia usando opções fora do dinheiro. Também chamado de estrangulamento longo, o que reduz os custos iniciais premium, mas exigiria um movimento maior no preço da ação para a estratégia para ser rentável. O lucro máximo é teoricamente ilimitado no lado positivo e a perda máxima é limitada a 7. A estratégia de vender volatilidade, ou de se beneficiar de uma volatilidade decrescente ou estável, é chamada de Straddle curto. Consiste em vender uma chamada e uma opção de venda ao mesmo preço de exercício. A estratégia torna-se rentável se o preço é limite de alcance. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado em US75 ea opção de compra do preço de exercício está negociando em 3, ea opção de venda de preço de exercício está negociando em 4, a estratégia se torna lucrativa se não houver mais Do que um movimento 7 no preço do petróleo. Assim, se o preço do petróleo sobe para 82 ou cai para 68 (excluindo as despesas de corretagem), a estratégia é rentável. Também é possível implementar esta estratégia usando opções fora do dinheiro, chamadas de estrangulamento curto, que diminui o lucro máximo atingível, mas aumenta o intervalo dentro do qual a estratégia é rentável. O lucro máximo é limitado a 7 e a perda máxima é teoricamente ilimitada no lado positivo. (Para mais, veja: Quão baixo podem os preços do petróleo ir) As estratégias acima são bidirecionais que são independentes da direção do movimento. Se o comerciante tem uma visão sobre o preço do petróleo, o comerciante pode implementar spreads que dão ao comerciante a oportunidade de lucrar, e ao mesmo tempo, limitar o risco Uma estratégia popular de baixa é a propagação de chamada de urso. Que consiste em vender uma chamada out-of-the-money e comprar um ainda mais out-of-the-money call. A diferença entre os prémios é o montante líquido de crédito, e é o lucro máximo para a estratégia. A perda máxima é a diferença entre a diferença entre os preços de exercício eo montante líquido do crédito. Por exemplo, se o petróleo está negociando em US75 e os 80 e 85 opções de call de preço de exercício estão negociando em 2,5 e 0,5 respectivamente, o lucro máximo é o crédito líquido, ou 2 (2,5 - 0,5) ea perda máxima é 3 (5 2 ). Esta estratégia também pode ser implementada usando opções de venda vendendo um out-of-the-money colocar e comprar um ainda mais out-of-the-money colocar. Uma estratégia bullish similar é a propagação da chamada do touro que consiste em comprar uma chamada out-of-the-money e em vender uma chamada out-of-the-money mesmo mais adicional. A diferença entre os prémios é o montante líquido de débito, e é a perda máxima para a estratégia. O lucro máximo é a diferença entre a diferença entre os preços de exercício eo montante líquido de débito. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado em US75 e os 80 e 85 opções de compra de preço de exercício estão negociando em 2,5 e 0,5 respectivamente, a perda máxima é o débito líquido, ou 2 (2,5 - 0,5) eo lucro máximo é 3 (5 2 ). Esta estratégia também pode ser implementada usando opções de compra comprando um out-of-the-money colocar e vender um ainda mais out-of-the-money put. Também é possível tomar posições de propagação unidirecional ou complexa usando futuros. A única desvantagem é que a margem necessária para entrar em uma posição de futuros seria maior em comparação com entrar em uma posição de opções. A linha de fundo Os comerciantes podem lucrar com a volatilidade dos preços do petróleo, assim como eles podem lucrar com oscilações nos preços das ações. Este lucro é obtido usando-se derivado para ganhar uma exposição alavancada ao subjacente sem possuir atualmente ou necessitar possuir o próprio subjacente. - 1998: Volume 7, No. 5 usando a volatilidade para selecionar a mais melhor estratégia negociando da opção David Wesolowicz e Jay Kaeppel Troca de opções é um jogo de probabilidade. Uma das melhores maneiras de colocar as probabilidades do seu lado é prestar muita atenção à volatilidade e usar essa informação na seleção da estratégia de negociação adequada. Existem muitas opções diferentes estratégias de negociação para escolher. Na verdade, uma das principais vantagens das opções de negociação é que você pode criar posições para qualquer outlookmdashup mercado um pouco, até um pouco, até muito, muito, ou mesmo inalterado ao longo de um período de tempo. Isso oferece aos comerciantes mais flexibilidade do que simplesmente ser longo ou curto um estoque. Uma chave importante para o sucesso de negociação opção é saber se um aumento ou queda na volatilidade vai ajudar ou prejudicar a sua posição. Algumas estratégias só devem ser usadas quando a volatilidade é baixa, outras somente quando a volatilidade é alta. É importante primeiro entender o que é volatilidade e como medir se ele é atualmente alto ou baixo ou em algum lugar entre, e segundo para identificar a estratégia adequada para usar dado o actual nível de volatilidade. Volatilidade é alta ou baixa Antes de prosseguir, vamos primeiro definir alguns termos e explicar o que queremos dizer quando falamos sobre a volatilidade e como medi-la. O preço de qualquer opção é composto de valor intrínseco se for in-the-money, e prêmio de tempo. Uma opção de compra está dentro do dinheiro se o preço de exercício das opções estiver abaixo do preço do estoque subjacente. Uma opção de venda é in-the-money se o preço de exercício das opções estiver acima do preço da ação subjacente. Prêmio de tempo é alguma quantidade acima e além de qualquer valor intrínseco e representa essencialmente o montante pago ao escritor da opção, a fim de induzi-lo a assumir o risco de escrever a opção. As opções fora do dinheiro não têm valor intrínseco e são compostas apenas de prêmio de tempo. O nível de tempo premium no preço de uma opção é um fator crítico e é influenciado principalmente pelo atual nível de volatilidade. Em outras palavras, em geral, quanto maior for o nível de volatilidade de um determinado mercado de ações ou de futuros, mais tempo haverá no preço das opções desse mercado de ações ou futuros. Por outro lado, quanto menor a volatilidade, menor o prêmio de tempo. Assim, se você está comprando opções, idealmente você gostaria de fazê-lo quando a volatilidade é baixa, o que resultará em pagar relativamente menos para uma opção do que se a volatilidade fosse alta. Por outro lado, se você estiver escrevendo opções que você geralmente vai querer fazê-lo quando a volatilidade é alta, a fim de maximizar a quantidade de prémio de tempo que você recebe. Volatilidade implícita definida O valor de volatilidade implícita para uma dada opção é o valor que seria necessário conectar a um modelo de precificação de opções (como o famoso modelo Black / Scholes) para gerar o preço de mercado atual de uma opção, já que as outras variáveis Preço subjacente, dias de vencimento, taxas de juros e diferença entre o preço de exercício das opções e o preço do título subjacente). Em outras palavras, é a volatilidade implícita pelo preço de mercado atual para uma determinada opção. Há várias variáveis ​​que são inseridas em um modelo de precificação de opções para chegar à volatilidade implícita de uma determinada opção: O preço atual do título subjacente O preço de exercício da opção sob análise Taxas de juros atuais O número de dias até a opção expirar Preço real da opção Os elementos A, B, C e D e E são variáveis ​​conhecidas. Em outras palavras, em determinado momento, é possível observar facilmente o preço subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o nível atual das taxas de juros eo número de dias até a opção expirar eo preço real de mercado da opção . Para calcular a volatilidade implícita de uma dada opção, passamos os elementos A a E para o modelo de opção e permitimos que o modelo de precificação de opções resolva o elemento F, o valor de volatilidade. Um computador é necessário para fazer esse cálculo. Esse valor de volatilidade é chamado de volatilidade implícita para essa opção. Em outras palavras, é a volatilidade que está implícita no mercado com base no preço real da opção. Por exemplo, em 8/18/98 a IBM setembro de 1998 Call opção 130 estava a negociação a um preço de 4,62. As variáveis ​​conhecidas são: O preço atual do título subjacente 128.94 O preço de exercício da opção em análise 130 Taxas de juros correntes 5 O número de dias até a opção expirar 31 O preço real de mercado da opção 4.62 Volatilidade. A variável desconhecida que deve ser resolvida é o elemento F, volatilidade. Dadas as variáveis ​​listadas acima, uma volatilidade de 32,04 deve ser inserida no elemento F para que o modelo de precificação de opções gere um preço teórico igual ao preço de mercado real de 4,62 (este valor de 32,04 só pode ser calculado passando as outras variáveis Um modelo de precificação de opções). Assim, a volatilidade implícita para a IBM Setembro 1998 Chamada 130 é 32,04 a partir do fechamento em 18/08/98. Volatilidade implícita para uma dada segurança Embora cada opção para um dado mercado de ações ou futuros possa negociar com seu próprio nível de volatilidade implícita, é possível chegar objetivamente a um único valor para se referir como o valor médio de volatilidade implícita para as opções de um dado Segurança para um dia específico. Esse valor diário pode então ser comparado com a faixa histórica de valores de volatilidade implícita para essa segurança para determinar se essa leitura atual é alta ou baixa. O método preferido é calcular a volatilidade média implícita da chamada à vista e colocar para o mês de vencimento mais próximo que tem pelo menos duas semanas até a expiração, e referir-se a isso como a volatilidade implícita para esse mercado. Por exemplo, se em 1 de setembro a IBM está negociando em 130 e a volatilidade implícita para a chamada de setembro de 130 e 130 de setembro são 34,3 e 31,7, respectivamente, então pode-se objectivamente que a volatilidade implícita da IBM equivale a 33 (34,3 31,7) 2). O conceito de volatilidade relativa O conceito de ranking de volatilidade relativa permite que os comerciantes para determinar objetivamente se a volatilidade implícita atual para as opções de um determinado estoque ou mercadoria é alta ou baixa em uma base histórica. Este conhecimento é fundamental para determinar as melhores estratégias de negociação a empregar para uma determinada segurança. Um método simples para calcular a Volatilidade Relativa é observar as leituras mais altas e mais baixas de volatilidade implícita para uma determinada opção de títulos nos últimos dois anos. A diferença entre os valores mais altos e mais baixos pode então ser cortada em 10 incrementos, ou deciles. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais baixo, então a Volatilidade Relativa é 1. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais alto, então a Volatilidade Relativa é 10. Essa abordagem permite que os comerciantes façam uma determinação objetiva se a volatilidade implícita da opção está atualmente Alta ou baixa para um determinado valor. O comerciante pode então usar esse conhecimento para decidir qual estratégia de negociação para empregar. Figura 1 Sistemas de baixa volatilidade Cisco Como você pode ver nas figuras 1 e 2, a volatilidade implícita para cada garantia pode variar muito ao longo de um período de tempo. Na Figura 1 vemos que a volatilidade implícita atual para a Cisco Systems é de cerca de 36 e na Figura 2 vemos que a volatilidade implícita para Bristol Myers é de cerca de 33. Baseado em valores brutos, essas volatilidades implícitas são praticamente as mesmas. No entanto, como você pode ver a volatilidade para a Cisco Systems está no extremo inferior da sua própria faixa histórica, enquanto a volatilidade implícita para Bristol Myers está muito perto do topo da sua gama histórica. O comerciante de opções experiente reconhecerá este fato e usará diferentes estratégias de negociação para opções de negociação nesses dois estoques (ver Figuras 4 e 5). A Figura 3 mostra uma classificação diária dos níveis de volatilidade implícita atual para alguns mercados de ações e futuros. Como você pode ver o nível bruto de volatilidade implícita pode variar muito. No entanto, comparando o valor bruto de cada mercado de ações ou futuros com a variação histórica de volatilidade para esse determinado mercado de ações ou futuros, pode-se chegar a um Índice de Volatilidade Relativa entre 1 e 10. Uma vez que o Índice de Volatilidade Relativa para um dado estoque ou Mercado de futuros é estabelecido um comerciante pode então proceder às figuras 4 e 5 para identificar quais estratégias são apropriadas para usar no momento atual, e apenas como importante, que estratégias a evitar. Considerações na Seleção de Estratégias de Negociação de Opção Volatilidade Volatilidade Atual e Estratégia de Negociação Tabela de Referência Índice de Volatilidade Relativa (1-10) Fonte: Opção Pro por Essex Trading Co. Ltd. Volatilidade Rank mdashIf Volatilidade Relativa (em uma escala de 1 a 10) é baixa para uma determinada segurança, os comerciantes devem se concentrar em comprar estratégias premium e deve evitar escrever opções. Por outro lado, quando a Volatilidade Relativa é alta, os comerciantes devem se concentrar em vender estratégias premium e devem evitar comprar opções. Este método de filtragem simples é um primeiro passo crítico para ganhar dinheiro em opções a longo prazo. A melhor maneira de encontrar os bons negócios é primeiro filtrar os maus negócios. Comprando prémio quando a volatilidade é alta e prémio de venda quando a volatilidade é baixa são negociações de baixa probabilidade, como eles colocam as probabilidades imediatamente contra você. Evitar esses comércios de baixa probabilidade permite que você se concentrar em comércios que têm uma probabilidade muito maior de ganhar dinheiro. Seleção de comércio adequado é o fator mais importante em opções de negociação rentável no longo prazo. Como você pode ver nos gráficos de volatilidade implícita exibidos nas Figuras 1 e 2, a volatilidade de opção implícita pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Os comerciantes que não sabem se a volatilidade da opção é atualmente alta ou baixa não têm idéia se eles estão pagando demais pelas opções que estão comprando ou recebendo muito pouco para as opções que estão escrevendo. Esta falta crítica de custos de conhecimento perder comerciantes opção inúmeros dólares no longo prazo. David Wesolowicz e Jay Kaeppel são co-desenvolvedores do software de negociação Option Pro. O Sr. Wesolowicz é o presidente da Essex Trading Company e foi um trader de chão no Chicago Board Options Exchange por nove anos. O Sr. Kaeppel é o diretor da pesquisa em Essex que troca Co. e é o autor do método de troca da opção de PROVEST e dos quatro erros os mais grandes na troca da opção. Essex Trading Company está localizada em 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Eles podem ser alcançados por telefone em 800-726-2140 ou 630-682-5780, por fax em 630-682-8065, ou por e - Mail no essextraol. Você também pode visitar o seu site, www. essextrading CRB TRADER é publicado bimestral pelo Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2 º andar, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Todos os direitos reservados. Reprodução de qualquer forma, sem consentimento é proibido. CRB acredita que as informações contidas em artigos que aparecem no CRB TRADER é confiável e todos os esforços são feitos para garantir a precisão. O Publisher declina a responsabilidade por fatos e opiniões contidas aqui. Nós testamos 22 estratégias simples para negociar VIX ETPs neste blog (separado e não relacionado à nossa própria estratégia). E enquanto eu não posso falar para todos os comerciantes, com base em todas as minhas leituras acadêmicas e na blogosfera. As estratégias testadas são amplamente representativas de como a grande maioria dos comerciantes está cronometrando esses produtos. Algumas destas estratégias retornaram em excesso de 30 para o mês na parte traseira de um desempenho forte para o inverso VIX ETPs como XIV e ZIV. Abaixo de I8217ve mostrado os resultados de fevereiro das 22 estratégias we8217ve blogged sobre previamente, negociando a curto prazo VIX ETPs. Leia sobre pressupostos de teste ou obtenha ajuda na sequência destas estratégias. XIV e VXX são, naturalmente, não o único show na cidade. Abaixo Ive reexecutar os mesmos testes, desta vez aplicando cada estratégia ao menos popular (ou é subutilizado) a médio prazo VIX ETPs ZIV e VXZ (clique para ampliar). Observe que, quando qualquer uma dessas estratégias sinalizar novos negócios, incluímos um alerta no relatório diário enviado aos assinantes. Isso é completamente independentes da nossa própria estratégia que serve apenas para adicionar um pouco de cor ao nosso relatório diário e permite que os assinantes para ver o que outras estratégias quantitativas estão dizendo sobre o mercado. Boa Negociação, Volatilidade Feita Simples Navegação de Mensagens Categorias Mensagens recentes AVISO LEGAL: O DESEMPENHO ANTERIOR NÃO É NECESSARIAMENTE INDICATIVO DE RESULTADOS FUTUROS E TODOS OS INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCO. NOSSA ESTRATÉGIA PODE NÃO SER APROPRIADA PARA TODOS OS INVESTIDORES E TODOS OS INVESTIDORES DEVEM CONSIDERAR CUIDAMENTE OS POTENCIAIS RISCOS DE UMA ESTRATÉGIA E SEUS PRÓPRIOS OBJECTIVOS DE INVESTIMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER ESTRATÉGIA. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO SENDO QUE QUALQUER CONTA VOU OU É POSSÍVEL CONSEGUIR RESULTADOS SEMELHANTES ÀS MOSTRADOS. AS INFORMAÇÕES E ANÁLISES NESTE SITE SÃO FORNECIDAS SOMENTE PARA FINS INFORMATIVOS. NADA NESTE DOCUMENTO DEVERIA SER INTERPRETO COMO CONSELHO DE INVESTIMENTO PERSONALIZADO. EM NENHUMA CIRCUNSTÂNCIA, ESTA INFORMAÇÃO REPRESENTA UMA RECOMENDAÇÃO PARA COMPRAR, VENDER OU MANTER QUALQUER SEGURANÇA. NENHUMA DAS INFORMAÇÕES DESTE SITE ESTÁ GARANTIDO SER CORRECTA, E QUALQUER COISA ESCRITA AQUI DEVE SER SUJEITA À VERIFICAÇÃO INDEPENDENTE. VOCÊ, E VOCÊ SÓ, É SÓLICAMENTE RESPONSÁVEL POR QUAISQUER DECISÕES DE INVESTIMENTO QUE VOCÊ FAÇA. Cópia 2014 Volatilidade Fez SimpleStrategies Para Negociar Volatilidade Efetivamente Com VIX Chicago Board Opções Índice De Volatilidade Do Mercado De Câmbio, mais conhecido como VIX. Oferece aos comerciantes e investidores uma visão panorâmica dos ganhos em tempo real e dos níveis de medo, ao mesmo tempo em que fornece um instantâneo das expectativas dos mercados quanto à volatilidade nos próximos 30 dias de negociação. CBOE introduziu VIX em 1993, expandiu sua definição 10 anos mais tarde, e adicionou um contrato de futuros em 2004. (Para mais, leia: Os Mercados Financeiros: Quando Medo e ganância assumir). Os títulos baseados em volatilidade, introduzidos em 2009 e 2011, têm se mostrado extremamente populares entre a comunidade comercial, tanto para hedging como para jogos direcionais. Por sua vez, a compra e venda destes instrumentos teve um impacto significativo no funcionamento do índice original, que se transformou de um atraso em um indicador líder. Os comerciantes ativos devem manter um VIX em tempo real em suas telas do mercado em todas as vezes, comparando a tendência dos indicadores com a ação do preço nos contratos mais populares do futuro do índice. As relações de convergência-divergência entre esses instrumentos geram séries de expectativas que auxiliam no planejamento do comércio e na gestão de riscos. (Para saber mais, veja: Leia Tendências de Mercado com a Análise Convergência-Divergência). Estas expectativas incluem: Subida VIX subindo SampP 500 e Nasdaq 100 futuros de índice divergência de baixa que prevê diminuir o apetite de risco e alto risco para uma reversão downside. Crescente VIX caindo SampP 500 e Nasdaq 100 futuros de índice convergência de baixa que levanta as probabilidades para um dia de tendência de queda Caindo VIX caindo SampP 500 e Nasdaq 100 futuros de índice divergência bullish que prevê apetite de risco crescente e alto potencial para uma inversão de cabeça. Falling VIX subindo SampP 500 e Nasdaq 100 futuros de índice bullish convergência que levanta probabilidades para um dia de tendência ascendente. A ação divergente entre os futuros de índices SampP 500 e Nasdaq 100 diminui a confiabilidade preditiva, muitas vezes produzindo whipsaws. Confusão e condições de intervalo limitado. O gráfico VIX diário se parece mais com um eletrocardiograma do que com uma exibição de preços, gerando picos verticais que refletem períodos de alto estresse, induzidos por catalisadores econômicos, políticos ou ambientais Seu melhor para assistir níveis absolutos ao tentar interpretar esses padrões irregulares, procurando reversões ao redor Grandes números redondos, como 20, 30 ou 40 e perto de picos anteriores. Preste também atenção às interações entre o indicador e os EMAs de 50 e 200 dias. Com esses níveis agindo como suporte ou resistência. (Para leitura relacionada, veja: Momentum Trading With Discipline). A VIX assenta numa ação de tendência de movimento lento, mas previsível, entre os estressores periódicos, com os níveis de preços aumentando ou diminuindo lentamente ao longo do tempo. Você pode ver essas transições claramente em um gráfico VIX mensal exibindo o SMA de 20 meses sem preço. Observe como a média móvel atingiu o pico perto de 33 durante o 2008-09 mercado de urso, mesmo que o indicador empurrou até 90. Embora estas tendências de longo prazo não vai ajudar na preparação comercial de curto prazo theyre imensamente útil em estratégias de timing de mercado, especialmente em posições que Pelo menos 6 a 12 meses. (Para saber mais, leia: Como usar uma média móvel para comprar ações). Os comerciantes de curto prazo podem reduzir os níveis de ruído VIX e melhorar a interpretação intraday com um SMA de 10 barras colocado no topo do indicador de 15 minutos. Observe como a média móvel grinds mais e mais em um padrão de onda suave que reduz probabilidades de sinais falsos. É hora de reavaliar o posicionamento quando a média móvel muda de direção porque prevê inversões, bem como a conclusão de oscilações de preços em ambas as direções. A linha de preço também pode ser usada como um mecanismo de gatilho quando ele cruza acima ou abaixo da média móvel. Os futuros VIX oferecem a mais pura exposição aos altos e baixos dos indicadores, mas os derivativos de ações ganharam um forte seguimento com a multidão de negociação no varejo nos últimos anos. Estes produtos Exchange Traded (ETPs) utilizam cálculos complexos mergulhando vários meses de futuros VIX em expectativas de curto e médio prazo. Os principais fundos de volatilidade incluem: SampP 500 VIX Futuros de Curto Prazo ETN (VXX) SampP 500 VIX Futuros de Médio Prazo ETN (VXZ) VIX Futuros de Curto Prazo ETF (VIXY) VIX Futuros de Médio Prazo ETF (VIXM) Os lucros a longo prazo podem ser uma experiência frustrante porque contêm um viés estrutural que obriga a uma reposição constante dos prémios de futuros em deterioração. Esse contango pode acabar com os lucros em mercados voláteis, fazendo com que a segurança apresente um desempenho inferior ao do indicador subjacente. Como resultado, esses instrumentos são melhor utilizados em estratégias de longo prazo como uma ferramenta de hedging, ou em combinação com opções de proteção joga. (Para mais sobre este tópico, veja: 4 Formas de Negociar o VIX). O indicador VIX criado na década de 1990 gerou uma grande variedade de produtos derivados que permitem que os comerciantes e investidores para gerenciar o risco criado por condições de mercado estressante. Overview Volatilidade tem muitas características (média de reversão, os prémios de risco, contango / backwardation estrutura de futuros, Baixa correlação com o SampP 500, etc.) que a tornam uma classe de ativos única, e que recentemente fizeram com que as estratégias e produtos VIX (como XIV e VXX) crescessem em popularidade (veja este artigo sobre as 6 principais razões para a volatilidade comercial) . A estratégia mais básica, uma simples XIV (short volatility) comprar amp hold abordagem (para capturar a volatilidade prémio de risco e / ou rolo rendimento em VIX futuros) tem consistentemente produzido fortes resultados ao longo de muitos anos. Veja o gráfico abaixo dos preços históricos de XIV (claramente acima e à direita): Uma aproximação do sustento do amp da compra, entretanto, é prone aos draws grandes quando a volatilidade pisca inevitàvel, e agita frequentemente povos fora da estratégia nos tempos os mais maus possíveis . Muitas outras estratégias emergiram para tentar minimizar estes levantamentos enquanto ainda capturam o prêmio de risco de volatilidade e / ou rendimento de rolo. O que essas estratégias populares não conseguem fazer, contudo, é capturar os retornos da reversão média na mancha VIX 8211, sem dúvida, a característica mais consistente e predicável da volatilidade. Além disso, muitas dessas estratégias foram construídas sobre otimizar o passado, ao invés de ser construído sobre princípios sólidos que colocam uma vantagem estatística em seu favor. Nossa estratégia é uma melhoria em relação a essas estratégias unidimensionais, na medida em que buscamos capturar os retornos do prêmio de risco de rotação e volatilidade nos futuros VIX, bem como a reversão média no VIX spot. Além disso, fizemos questão de não otimizar as variáveis ​​em nossa estratégia, mas preferimos nos concentrar nos princípios em que nossa estratégia se baseia para nos proporcionar uma vantagem estatística a longo prazo. Isso nos ajudou a reduzir as reduções, bem como produzir fortes retornos relativos e absolutos. Roll-Yield VXX e XIV mantêm uma combinação dos futuros VIX da frente dois de modo que a média ponderada do tempo para expiração é igual a 30 dias, criando essencialmente um futuro sintético VIX de 30 dias (VXX é longo o futuro e XIV é curto o Futuros). Os futuros de VIX ficam cada vez mais próximos do ponto VIX à medida que se aproximam e se aproximam da expiração. Isso ocorre porque os futuros VIX liquidado em VIX local no vencimento VIX futuro e VIX local deve ser igual à expiração. Além disso, cada dia que passa, o futuro de VIX sintético de 30 dias criado por VXX / XIV torna-se um futuro de 29 dias. Em outras palavras, cada dia que passa, VXX / XIV rola para baixo a curva de futuro VIX como ele fica 1-dia mais perto de expiração. Assumindo que a volatilidade permanece estável, quando a curva futura do VIX está em contango (inclinação para cima), o roll-down de 30 dias para 29 dias cria um rendimento positivo para XIV (lembre-se, XIV é um curto prazo sintético de 30 dias XIV ganha quando os futuros rolam-para baixo a um valor mais baixo enquanto começam puxado um dia mais perto de VIX do ponto). Vice versa para VXX. Os retornos do Roll-Yield oferecem alguns dos retornos maiores e mais consistentes para as estratégias de volatilidade. Veja mais sobre Roll-Yield aqui. Prémio de risco de volatilidade (PRV) Tal como existe um prémio de risco para assumir o risco de mercado (prémio de risco de acções), existe um prémio de risco para assumir o risco de volatilidade. O prêmio de risco de volatilidade é representado pela tendência dos futuros VIX de superestimar o futuro VIX spot e a volatilidade implícita das opções do índice SampP 500 para superestimar a volatilidade realizada. Quando esse prêmio é positivo, é pago por hedgers que protegem suas carteiras do risco downside e capturado por aqueles que fornecem seguro para os hedgers (sendo volatilidade curta). Assim como os motoristas de automóveis conscientemente pagam demais pelo seguro de carro (como as companhias de seguros são rentáveis ​​como um todo), os hedgers parecem estar dispostos a pagar com persistência a proteção contra a queda. Em outras palavras, os hedgers são insensíveis aos preços quando evitam o risco (especialmente verdadeiro durante a turbulência do mercado). Como esta é em grande parte uma emoção humana, ou mesmo uma necessidade (ex: gestores de dinheiro que são obrigados a proteger risco de cauda), não vemos esta mudança para o futuro previsível. Nossa estratégia busca capturar o prêmio de risco de volatilidade em futuros VIX usando VIX ETNs (XIV e VXX). Analisamos o ambiente de mercado atual e esperado (com base na curva de futuros e VIX spot) para determinar o que nossa exposição a XIV e VXX deve ser. Reversão média O VIX mostrou ser uma classe de ativos de média reversão. O que isso significa Quando a volatilidade é maior do que a média, espera-se que ele desça. Quando a volatilidade é inferior à média, espera-se que aumente. Em outras palavras, a volatilidade se move em direção à média. Este é indiscutivelmente o aspecto mais previsível da volatilidade. Por que isso acontece? O medo é cíclico. Medo e incerteza não duram para sempre, e nem períodos de calma. Quando os mercados estão em um estado do medo, a preocupação particular vem sempre passar. Por outro lado, quando os mercados estão calmos, inevitavelmente haverá algum evento futuro que trará medo de volta para o mercado. Isso fará com que o VIX signifique reverter indefinidamente. No entanto, a reversão de média só pode ser capturada em VIX spot, e não em futuros VIX. Isso ocorre porque os preços futuros VIX curva em todas as expectativas futuras de volaility, incluindo a reversão média. Assim, quando os picos VIX, você normalmente vê a curva de futuros VIX em backwardation (esperando preços mais baixos no futuro), e quando o VIX é calma, você normalmente vê a curva de futuros VIX em contango (esperando preços mais elevados no futuro). Por sua vez, você não pode capturar o impacto da reversão de média usando VIX ETNs, como XIV e VXX, como o ETNs são baseados em futuros VIX, ao invés de VIX ponto. O outro problema é que o VIX spot não é investible. Assim, a única maneira de ganhar exposição diretamente ao VIX spot é através de opções de índice SampP 500. Assim, para capturar os efeitos da reversão média, usamos as opções do índice SampP 500 como parte de nossa estratégia. Esta é uma das nossas principais características distintivas.